课题组负责人：
鞠建东，清华大学五道口金融学院讲席教授、国际金融与经济研究中心（CIFER） 主任、绿色金融研究中心（CGFR）主任
课题组成员（按姓氏拼音排序）：
侯江槐，清华大学五道口金融学院博士
李元琨，中国社会科学院世界经济与政治研究所助理研究员
牛晴晴，清华大学五道口金融学院博士后、国际金融与经济研究中心（CIFER）助 理研究员
朱云轩，清华大学五道口金融学院博士后、国际金融与经济研究中心（CIFER）助 理研究员
徐楚剑，清华大学五道口金融学院国际金融与经济研究中心（CIFER）助理研究员
特朗普关税 2.0 系列报告
（二）从“对等关税”到“胁迫式协定”：2025 年全 球贸易新格局下的影响评估
本报告从全球经济失衡与再平衡的宏观视角出发，分析了 2025 年美国关税从全面 的“对等关税”威胁，演变为与 “关税换承诺”的胁迫式协定，通过将关税降至 15% 左右，换取了欧盟、日韩等国数千亿美元的单边开放、投资与采购承诺与供应链等附加 条款。截至 2026 年 6 月，美国已继续将该模式扩展至印度、孟加拉国、台湾地区、印 度尼西亚、厄瓜多尔、危地马拉、萨尔瓦多、阿根廷等伙伴，并在 2026 年 5 月中美北 京会晤后启动面向中美非敏感商品贸易的双边“贸易委员会”安排。
宏观上，此举虽因企业“抢出口”和达成协定而避免了经济硬着陆，却导致全球贸 易进入高成本、高不确定性的新均衡，损害全球长期增长前景。当前“对等关税”政策 各国影响分化：美国短期获利但长期承压；中国面临直接关税和间接供应链“围堵”的 双重挑战；缔约国以巨大经济代价换取稳定；非缔约国则面临被边缘化的风险。当前胁 迫式协定的达成虽避免了全面贸易战，但加剧了全球贸易体系的碎片化。
从全球经济失衡与再平衡的视角审视，特朗普关税 2.0 并非简单的贸易保护，而是 美国对持续数十年的贸易赤字、产业空心化和美元体系内在张力的一次“暴力再平衡” 尝试。它试图以关税为杠杆，迫使贸易伙伴的储蓄（通过投资承诺、采购协议）向美国 消费和投资转移，同时以非关税壁垒重构全球供应链的地理分布。然而，数据证明，这 种单边主义再平衡不仅未能根治失衡，反而通过贸易转移、规则碎片化和不确定性溢价， 将全球从一个失衡推向另一个失衡。
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