12月6日，第十四届中国国际贸易研究会（CTRG）年会在香港岭南大学成功举办。本次大会由香港岭南大学经济学系承办，清华大学五道口金融学院国际金融与经济研究中心 (CIFER) 协办，上海财经大学商学院与上海财经大学“国际贸易理论与政策”创新团队支持。
CTRG副主席，对外经贸大学教授殷晓鹏主持分论坛三。香港浸会大学研究助理教授占超群与香港科技大学助理教授龚开济作论文报告。CTRG副主席，香港大学教授张红松与香港大学助理教授李海石为文章作点评。
香港浸会大学研究助理教授占超群首先分享文章“Upstream Capital Export and Downstream Productivity”。
占超群，香港浸会大学商学院研究助理教授。研究方向为全球价值链、跨国企业和中国经济，论文发表于Journal of International Economics, Journal of Development Economics 等期刊。他于香港大学获经济学博士学位。
占超群介绍道，这篇文章利用中国数据研究一个国家上游中间投入品（包括资本品和中间品）出口如何影响国内下游企业的生产率。利用全球进口需求变动作为工具变量，文章发现，中国的上游资本品出口（而非中间品出口）对下游企业的生产率有显著的正向影响。机制检验表明，资本品出口提高了产品质量、出口该产品的中国企业数量、目的地数量以及行业的平均生产率。这些效应通过增加下游企业对国内资本品的使用得以传递。
此外，研究还发现，当上游供应商将资本品出口到高收入地区时，对下游生产率的正向效应更为显著。这一发现证明全球供应链中的国际技术扩散取决于国内生产参与全球生产网络的方式，从另一个角度理解贸易对中国过去几十年经济增长的贡献。
CTRG副主席，香港大学教授张红松对此进行点评。张红松指出，这篇文章结论结合了外国技术外溢和国内技术外溢两个效应，强调了国内生产网络和资本品贸易在国际技术流动中的作用，填补了相关文献的空白。
随后，他提出了三点建议：一是建议资本和原材料进口成本降低如何提高了下游买家的生产率这一机制进行检验；二是对背后的机制进行更为细致的分析，区分R&D投入和生产率增强性投资两个渠道，同时进一步检验工具变量的有效性；三是进一步分析上游资本品出口的福利影响，包括对技术/价格/成本的影响，技术溢出的动态效应等。
随后，香港科技大学助理教授龚开济分享文章“Equity Financing and Exports: Evidence from IPO Approvals in China”。
龚开济，香港科技大学商学院助理教授。研究兴趣包括国际贸易、创新、创业等。他于斯坦福大学获得博士学位。
龚开济介绍道，文章利用中国独特的制度背景进行分析，在中国，审批制IPO制度要求企业通过严格的审查过程才能获得上市资格。他们的实证策略将成功通过IPO申请的企业与“差一点”成功的企业进行比较——即那些在IPO审查过程中最后的审查会议上被拒绝的企业。
通过双重差分分析发现，IPO批准会导致企业出口值在接下来的六年内显著增加约40%。与现有的债务融资研究不同，股权融资的影响主要通过广泛的边际（扩展到更多的目的地-产品市场）产生。
此外，文章还发现，股权融资通过多个经济机制促进企业出口，包括促进无形资本积累、减少信息摩擦以及推动企业进行风险较大的国外市场探索活动。
香港大学助理教授李海石在点评环节对研究的实证策略、数据处理和稳健性检验给予了高度评价。他提出两点建议：一是建议进一步检验银行融资的作用，IPO相较于银行融资是否更大程度地缓解了财务约束，除了金融冲击范围的差异，股权融资和债务融资之间是否还存在根本性区别，将论文框架设定为放松财务约束对（新）贸易结果的影响是否会更好。二是考虑到无形投资与企业层面的各种企业成果以及与产品层面的各种产品特征相关，无形投资之外的其他渠道不能轻易排除，需要进一步的检验。此外，他还建议对IPO对企业的其他表现如进口的影响，以及投资银行、PE/VC的作用进行分析。
