12月6日，第十四届中国国际贸易研究会（CTRG）年会在香港岭南大学成功举办。本次大会由香港岭南大学经济学系承办，清华大学五道口金融学院国际金融与经济研究中心 (CIFER) 协办，上海财经大学商学院与上海财经大学“国际贸易理论与政策”创新团队支持。
CTRG副主席，日本神户大学教授赵来勋主持分论坛四。香港科技大学博士研究生卢凌飞、香港大学博士研究生胡星作论文报告。CTRG副主席，华中科技大学教授陈波与北京大学助理教授马啸为文章作点评。
香港科技大学博士研究生卢凌飞首先分享文章“The Spill-back and Spillover Effects of US Monetary Policy: Evidence from Chinese Export Prices”。
卢凌飞，香港科技大学博士研究生，研究兴趣在国际贸易，国际宏观经济学，中国经济。
卢凌飞介绍道，这篇文章探讨了美国货币政策对国际贸易价格的影响，重点分析了其对中国出口价格的回溢效应和溢出效应。传统开放经济宏观模型预测，货币紧缩会通过需求或汇率效应降低进口价格，而文章发现意外的美国货币紧缩反而提高了美国的进口价格（回溢效应），同时推动了中国出口到其他国家的商品价格上涨（溢出效应）。这揭示了美国货币政策通过贸易渠道对全球经济的深远影响，尤其是对依赖外部融资的出口企业。
文章基于详细的中国企业层面数据，结合月度海关出口价格和企业财务信息，分析美国货币紧缩如何通过借贷成本渠道影响出口价格。具体而言，研究构建了实证模型，将美国货币政策冲击与企业流动性和借贷成本的变化联系起来，识别出口价格上涨的主要驱动因素。研究通过控制变量和异质性分析，验证了金融摩擦在此过程中的重要性，并揭示了不同类型企业和出口市场对货币政策冲击的不同响应。
研究发现，意外的美国货币紧缩会恶化中国出口企业的流动性，推高借贷成本，进而导致企业无法吸收成本压力，只能提高出口价格。这种价格上涨不仅体现在出口至美国的商品，还涉及出口至其他国家的商品（溢出效应）。此外，与传统模型不同，企业定价变化主要由边际成本驱动，而非加成率调整。文章丰富了货币政策传导机制和国际贸易价格动态的理论，揭示了全球化背景下金融摩擦的重要作用。
CTRG副主席，华中科技大学教授陈波对此进行点评。陈波指出，这篇文章的优点在于其提出了美国货币政策的回溢效应和溢出效应，对传统开放经济宏观模型提出了挑战，展示了美国货币紧缩如何通过外部贸易渠道影响全球贸易价格。尤其是，研究提出了借贷成本渠道的机制，利用详细的中国出口企业数据，实证分析了流动性变化如何推动出口价格上涨，增加了理论和实证的创新性。
文章在实证机制的验证上存在一定的不足。首先，文章假设中国外部融资成本会随着美国货币紧缩而上升，但并未提供直接证据支持这一机制。讨论者提到，需要展示中国利率与美国利率之间的相关性，才能增强这一假设的说服力。其次，关于加工型企业的流动性需求，文章的发现可能缺乏充分的理论支持，特别是加工企业通常依赖劳动力服务而非大量的资金流动，这与其对货币紧缩的敏感性不符。
文章面临的难点在于解释回溢效应与溢出效应的强度差异。回溢效应较强的结论与传统理论相悖，讨论者提出需要进一步解释其合理性和机制。此外，研究中可能未能充分考虑货币紧缩对贸易的滞后效应，这一滞后效应可能影响回归分析的准确性。
为了增强研究的可信度，建议提供更多实证证据来支持机制假设，特别是关于中国利率和美国利率的相关性。此外，考虑到加工型企业对流动性的依赖较低，建议进一步检查这一发现的合理性，提供更多相关数据或文献支持。关于滞后效应，可以在回归模型中加入时间滞后的变量，以便更准确地捕捉政策冲击对贸易的影响。最后，建议使用季度数据替代月度数据，避免数据缺失的问题，并考虑广义边际和密集边际的变化，推荐使用Helpman, Melitz, Rubinstein (2008)模型进行进一步分析。
随后，香港大学博士研究生胡星分享文章“Market Access and Firm Performance: Evidence from China”。
胡星，香港大学博士研究生。香港大学Dissertation Year Fellowship奖项获得者。主要研究领域包括实证产业组织、国际贸易和空间经济学。研究论文曾在Asian Meeting of the Econometric Society, North American Summer Meeting of the Econometric Society, Hong Kong Economic Association Biennial Conference等国际顶尖学术会议上展示。
胡星介绍道，1998年至2007年间，中国的高速公路网络飞速发展，带来了企业市场准入（market access）的增加。这篇文章探讨了市场准入影响企业生产及销售表现的机制。文章发现，改善的上游市场准入（即更靠近企业的供应商）降低了企业的投入品价格（intermediate input price），而增加的下游市场准入（即更靠近企业的消费者）则显著提高了企业生产率（productivity）和溢价（markup）。上游市场的扩大为企业提供了更多的供应商资源，使得企业能够搜寻到更合适的供应商以降低投入品价格。下游市场的扩展则为企业带来了更多的客户资源，使得其市场垄断能力增强。同时，来自上下游市场的技术溢出使得企业生产率增加。
与此同时，交通网络改善带来的更多市场竞争会对企业产生负面影响。更加剧烈的市场竞争会降低企业的市场规模和市场垄断能力，并抬高投入品价格。但是作者随后发现，市场准入增加带来的好处仍然大于竞争增加对企业带来的负面影响。通过反事实分析，中国十年间的高速公路网络建设使得制造业企业的生产率整体提高了约40%，投入品价格下降了17%，溢价增加了1.7%。不仅如此，市场准入的提升具有异质性效应，使得原本表现较差的企业受益更多。整体来看，随着市场准入增加，同行业企业在生产率、投入品价格和溢价上的差距逐渐缩小，促进了市场整合。
文章最后发现，上、下游市场准入在减少由市场资源错配和制度性摩擦造成的扭曲（distortions）中起着重要的作用。这些减少的扭曲是企业生产销售表现改善和市场整合提升的重要来源。因此，改善企业的市场准入能够有效减少资源错配，进而通过企业发展改善区域和产业的整体经济表现。
这篇文章主要贡献有三个方面。一是，文章将生产网络和交通网络结合，提出了基于投入-产出关系的市场准入度测量指标。通过此方法，作者能够量化企业上下游市场准入和同行业市场竞争的变化。二是，文章提出了基于产业组织模型的结构化估计新方法。该方法能够在没有产出品和投入品价格数据的情况下同步估计企业生产率、投入品价格和溢价，扩展了关于企业竞争力来源的文献研究。三是，基于文章提出的包含投入-产出关系的市场准入测量方法和企业生产销售表现的估计指标，文章从企业层面提供了交通网络是如何通过降低地区行业内扭曲以促进经济发展的微观证据。
北京大学助理教授马啸在点评环节指出，这篇论文探讨了中国高速公路建设对企业绩效的影响，尤其关注市场接入度的变化如何通过上下游市场接入影响企业的生产率、成本和利润。研究结果表明，当县级地区接入高速公路时，高绩效企业似乎被低绩效企业赶超，这可能是由于市场竞争的加剧。论文通过网络方法构建市场接入度指标，并使用投入产出（IO）模型估计企业绩效。回归分析结果表明，上游和下游市场接入对企业绩效有显著影响。
论文的主要优点在于提出了高速公路建设与市场整合之间的联系，特别是在分析企业绩效时，考虑了上下游市场的连接。通过定量模型，论文有效地揭示了交通基础设施改善对企业生产率、投入成本和利润的影响。此外，论文的数据和模型方法对于政策制定者理解基础设施投资对企业绩效的影响具有较高的参考价值，尤其是在中国这样一个快速发展的经济体中。
尽管论文提供了有价值的见解，但它的研究范围局限于高速公路，未能考虑到其他类型的交通基础设施（如铁路和非高速公路网络）的影响。考虑到中国的交通网络在过去几十年里多方面发展，可能会导致高速公路建设的影响被夸大。此外，论文在分析企业绩效时没有充分考虑输入-输出（IO）链条的作用，这可能影响了研究结果的准确性和全面性。
对此，他提出以下建议：首先，建议将研究范围扩展到包括其他类型的交通基础设施，如铁路和普通公路，以便更全面地评估交通改善的多维影响。其次，论文中的投入产出链条可以进一步细化，考虑采用更精确的IO表格模型来衡量不同产业之间的联系，这可能会显著提高对交通网络建设带来益处的估算。此外，建议对因果关系进行更深入的分析，尤其是考虑到可能的内生性问题，并进一步探讨市场接入改善对企业进入和退出决策的影响，进而考察这一过程对整体生产率增长的影响。
