近日，2021“国际贸易争端与全球化重构学术研讨会”在线上顺利召开。复旦大学经济学院教授王永钦出席国际金融专题分论坛四并分享其与合作者们 (见下图)题为《全球金融危机中的抵押品约束与中国的信贷繁荣: 贷款层面的剖析》Collateral Constraint and China’s Credit Boom in the Global Financial Crisis: Loan-level Anatomy的文章。
文章作者
王永钦，复旦大学经济学院教授，博士生导师，复旦大学经济学博士(2004)，耶鲁大学博士后(2008-2010)，哈佛大学富布赖特高级访问学者(2016-2017)，现任复旦大学绿庭新兴金融业态研究中心主任。在国际和国内经济学权威期刊发表(其中有多篇为卷首文章)如Journal of Economics, China Economic Review (2篇),《经济研究》 (11篇)、《管理世界》(2篇)、《金融研究》(5篇)、《世界经济》(8篇) 和核心期刊等发表四十多篇；并已出版中英文著作9 部。入选“新世纪优秀人才支持计划”(2008)、“浦江人才”(2011)和 2012-2013 年度上海“社科新人”。关于中国金融体系的研究获《金融研究》“年度最佳论文奖”(2014)，兼任上海金融法院专家委员会委员，山东省政府发展研究中心研究员。
王永钦
王永钦教授在与其合作者的文章中提到，该文章在后经济危机背景下，主要研究了抵押品约束对银行借贷市场所产生的影响。王永钦教授及其合作者首先提出了以下问题：1. 是什么因素导致抵押品结构产生了变化？2. 在经济危机的背景下，银行信贷政策发生了怎样的改变？3. 以及信贷政策的变化会相应产生哪些影响？通过研究，本文得出的结论主要包括以下几点：1. 中国大型国有企业使用抵押品较少；信贷评级较低的企业使用担保贷款；小企业更多使用抵押贷款作为质押品；2. 在后经济危机的大背景下，银行对抵押品要求更高；且抵押品和担保贷款比率上升；无担保贷款比率下降；3. 较为出乎意料的是，长期贷款出现急剧收缩，短期贷款增加；这一现象的发生不利于长期投资；4. 受抵押品约束较多的企业，只能减少研发、专利等方面的支出
（翻译自嘉宾提供论文摘要）
盛柳刚
香港中文大学经济系副教授盛柳刚对该文章做出了简要总结，并提出了三点建议：1. 文章的理论分析主要基于传统双重差分模型，将风险借贷作为控制组，其他三个变量作为实验组，实验组的数据截止到2008年第四季度；因此，王教授认为对照组的数据时间跨度可能不太充分；并且这段时间其中可能存在许多其他类型的干扰因素，例如，银行对风险喜好程度的改变是因为危机还是因为货币政策的变化，还是因为财政刺激等原因，因此并不能很好的识别出那些对银行行为产生影响的因素。2. 文章的目标重点可以更侧重于贷款结构在受到GFC冲击之后会如何变化以及发生变化的原因是什么。3. 与危机因子产生虚拟交互的公司可能会在更大程度上受到金融危机的影响。
（志愿者根据直播内容进行整理撰稿）
国际金融专题与会嘉宾学者
CIFER公众号将在会后持续详尽推送各演讲嘉宾的个人学术观点与成果分享，敬请关注。
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