清华五道口首席经济学家论坛 ·精彩观点

【论坛回放】

2026清华五道口首席经济学家论坛9月19日在清华大学举行，主题为“2026中国与世界经济回顾和展望——全球再平衡与国际货币体系重构”。北京大学博雅讲席教授、新结构经济学研究院院长林毅夫出席圆桌论坛一“宏观政策与全球再平衡”。

林毅夫指出，2008年国际金融危机后，全球经济进入长期疲软期。1960年至2008年，美国年均经济增速为3.3%，2008年至2025年降至2.1%；欧元区由2008年前的3.1%降至之后的0.9%。全球经济的年平均增速由2008年前的3.7%降至2.7%。

与此同时，2008年之后全球贸易增速明显放缓。中国出口增速从2008年前的约20%降至目前约5%，此前形成的大量产能因国际市场需求不足转为过剩，导致相关部门竞争加剧。

在全球经济和贸易没有复苏的前提下，仅靠国内市场的需求（占全球市场的18%）来弥补国际市场的不足是不够的；同时“过剩产能”影响企业新增投资和就业，也影响居民消费信心。

关于如何推动国内和全球再平衡，林毅夫认为，一方面，推动投资：通过投资实现产业升级，抓住第四次工业革命机遇；通过投资加强国内基础设施投资，特别是绿色和人工智能相关的基础设施建设。另一方面，推动企业“走出去”，通过在“一带一路”沿线国家投资，创造当地就业和收入，同时消化国内的产能。

【速记实录】

北京大学博雅讲席教授、新结构经济学研究院院长林毅夫：

我先抛砖引玉，我想当前世界最大的问题一方面当然是不平衡，但是比不平衡更大的问题是全球经济的衰退，而且是一个大衰退。因为我们可以从数字来看，比如说美国1960年到2008年它平均每年的增长速度是3.3个百分点，但是从2008年以后到去年美国的增长速度只有平均每年2.1个百分点。欧元区从1960年到2008年它平均每年的增长速度是3.1个百分点。从2008年到去年2025年平均每年的增长速度只有0.9%。OECD国家整体从1960年到2008年平均每年的增长速度是3.4个百分点，但从2008年到去年2025年平均每年的增长速度只有1.7个百分点。从全球的角度来看1960年到2008年平均每年的增长速度是3.7个百分点。从2008年到去年平均每年的增长速度只有2.7个百分点。所以在2008年国际金融经济危机爆发以后当时它的冲击波有点像1929年纽约股票市场崩盘以后带来的所谓的Great Depression，当时认为很可能进入到Great Recession，现在看来确实转眼就要20年了。不管是美国不管是欧洲，不管是OECD国家或者是全球经济增长进入到长期的疲软，这是当前世界经济一个最重要的现实。

这个现实跟我们讲的全球不平衡又是高度相关的，因为在2008年的危机之前当时全球化世界经济贸易的增长，是在全球经济增长率的两倍以上。2008年之后世界经济增长率下滑了，更重要的是贸易增长率比世界经济增长率更慢。比如说在2008年之前世界经济增长率平均每年3.7%，两倍以上那就是8%甚至9%。2008年之后世界经济增长率放缓了，从3.7%降到2.7%，贸易增长率比2.7%还低。

这个对世界贸易以及对世界不平衡的影响是什么呢？大家知道中国在改革开放以后经济增长很快，贸易增长更快。比如说看中国的出口增长，从1978年到2008年平均每年的出口增长是18.1%。如果只看加入WTO以后到2008年那增长更快，平均每年的增长是21.4%，为什么，我们改革同时开放，开放就是利用国际经济进行李嘉图分工，提高我们的效率，带来我们经济的快速增长。

我们这些出口的企业绝大多数是民营企业，企业家精神非常的高，看到每年出口20%的增长，要抓住这个机会怎么做呢，那我必须赶快加大投资，才能抓住这个出口快速增长带来的机遇。但是2008年的危机爆发以后贸易增长率突然急剧下滑，我们出口增长率也急剧下滑。比如说从2008年到去年我们的出口增长率从原来是20左右降到现在差不多5%。那么将会形成什么呢，原来一直按每年20%的增长来投资，形成产能，突然间出口增长率下滑，那就变成过剩产能了。过剩产能当然竞争就非常激烈，为什么会卷呢，产能大需求小当然就会卷，这是第一点。

这对我们有很大的影响，这个影响是什么，首先这些出口部门它过去形成的产能非常的大，面对现在市场的需求跟展望未来的需求，所看到的是全球经济长期没有复苏，出口也没有复苏，在这种状况之下我们怎么办？我们就提出说靠国内消费来吸收这些出口产能需求的不足。中国是一个大经济体，但是在世界占比也只有18%，不可能面对82%的需求的疲软用这18%的需求的旺盛来弥补。所以想靠国内消费的增加来平衡，一个是量上不对等，难于用18%的需求的增加来弥补82%的需求的不足。

第二，不仅是量上有影响，而且信心上肯定有影响。因为这些出口部门有巨大的产能过剩，在这种状况之下投资慢了，新增的就业就慢了，更重要的是它的经营状况不好，带来的就业和工资下降的压力，甚至有些企业经营不下去，关门了，失业率就会增加。在这种状况之下消费的信心就会不足，这些年国内居民消费信心不足与此有相当大的关系。

面对这些挑战，我们国家怎么样再平衡，世界怎么样再平衡，我想出路还是在投资。第一方面靠投资来进行产业升级，抓住第四次工业革命的机遇，其次靠投资增加国内的基础设施，传统的基础设施已经做的相当多了，可以增加跟全球气候变暖相关的绿色的基础设施投资和增加抓住第四次工业革命所需要的新型的基础设施的投资。另一方面靠企业“走出去”，我们国内这些出口部门的企业可以到“一带一路”沿线国家去投资，到那个地方去投资一方面可以创造当地的就业，增加当地的收入和需求，也消化我们国内的产能。

我先抛砖引玉讲这些，目前这种状况下我比较支持余永定老师的观点，投资是增加国内有效需求，也是解决国内不平衡和解决国际不平衡的主要的措施。（完）