近日，由清华大学五道口金融学院国际金融与经济研究中心（CIFER）与清华大学五道口金融学院跨境数字资本研究中心（IDC）联合举办的2020国际贸易争端与全球化重构学术研讨会（2020 International Conference on US-China Trade Disputes and Reforms in Globalization）在线上顺利召开。中央财经大学国际经济与贸易学院博士研究生赵凌雪出席并分享其与合作者中国农业大学经济管理学院教授林发勤主题为《金融支持与对外直接投资——基于中资商业银行在“一带一路”国家设立分支机构的新证据》的文章。
赵凌雪，中央财经大学国际经济与贸易学院博士研究生，研究方向：国际贸易学。
赵凌雪
赵凌雪在发言中分享其与合作者文章时提到，金融支持如何促进对外直接投资？其与合作者的文章首先借助理论模型分析外部融资约束和信息不对称问题如何影响企业对外投资决策，通过在异质性企业模型中纳入外部融资成本和固定投资成本因素，理论模型显示外部融资约束和信息不对称问题会通过提升企业对外直接投资时的临界生产率进而影响企业投资决策。其次，本文通过利用中资商业银行在金融发展欠发达的“一带一路”国家设置境外分支的数据进行实证研究，实证结果表明中资商业银行境外机构的设立会促进中国企业对外直接投资，这一促进作用是正向显著的，中资商业银行在东道国设立的分支机构数量每增加1个百分点，就会使得中国对该国的直接投资增加1.34个百分点，本国金融支持会通过增加企业外部融资可获得性和减少信息不对称风险进而促进企业对外直接投资的影响机制也得到了检验。同时，中资商业银行境外分支机构的设立对于中国企业对外直接投资具有异质性，对于收入水平较高的、政治稳定性程度、公民话语权以及政府效率较高的国家，促进作用更强。
最后，文章通过加入更多控制因素、重新进行OFDI测度、剔除“避税天堂”、运用PPML方法、滞后变量异方差估计等稳健性检验和内生性问题处理方法论证了结论的可靠性。本文为新时代加强国家间经贸合作，促进金融机构走出去服务实体经济对外投资与发展，提供了新的研究证据，尤其是在现今世界经贸环境摩擦不断、投资政策趋严与中国全面开放新格局的综合背景下，具有很强的现实意义。
夏广涛
清华大学国际金融与研究中心（CIFER）研究员夏广涛针对赵凌雪博士的文章作出点评，夏老师总结了该文章的研究问题：金融支持如何促进对外直接投资？对于异质性企业模型是如何影响企业投资决策的问题，夏老师总结了两个推论，一是来自母国的政策鼓励和投资便利化支持，有助于缓解OFDI企业面临的海外市场资金限制；二是如果母国金融机构在东道国设置分支机构，将有助于OFDI企业抵御东道国金融市场借贷信息不完善与不对称风险，进而降低所需搜寻和进入成本。最后，夏老师针对该文章提出了一些建议，他认为可以重点讨论一下因果识别，加强模型与实证的联系度，建议在实证结果有结果之后在作用机制上加强描述和论证会更好。
对外投资专题论坛与会嘉宾学者
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