第九届“中国国际贸易研究会年会”由中国国际贸易研究会 (CTRG) 主办、清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心 (CIFER) 承办、上海财经大学商学院与上海国际金融与经济研究院大力支持。中央财经大学金融学院国际金融系王雅琦副教授出席并发表了题为 “Imports and RMB Exchange Rate Pass-Through: Marginal Cost versus Quality Change”的演讲。
王雅琪，中央财经大学金融学院副教授。2015年获得北京大学国家发展研究院经济学博士学位，本科毕业于武汉大学，获得经济学与应用数学双学位。主要研究领域包括：汇率、产品定价以及企业异质性。其研究成果在《世界经济》、《金融研究》等国内重要学术期刊发表，并多次参与国际学术会议。
首先，王老师和其他合作者发现，汇率的价格传递目前都是从出口商角度分析，很少从进口去解释。汇率变动对国际贸易商品价格的影响是国际经济学中最重要的主题之一。之后，通过利用来自中国海关的交易级别数据的丰富信息，我们发现：进出口的重叠模式和中国出口的显着质量提升进口出口商比非进口出口商具有更好的出口业绩，出口规模更大，范围更广出口范围。估算结果为两个渠道的存在提供了有力的支持。我们发现，进口出口商的平均汇率传递明显低于非进口出口商，这证明存在边际成本渠道。我们表明，边际成本渠道对于产品质量提升较高的产品而言较弱，这证明了质量变化渠道的存在。总的来说，边际成本影响着质量变化的影响。基于CES效用函数和Cobb-Douglas模型数据的研究，我们得到了两项建议。1、真正的本币升值将通过节省成本（大量保证金）和更广泛的投入范围（广泛保证金）来引发质量提升。具有较高进口投入比的出口商将进一步提高其质量。2、本币的真正升值将导致更低的边际成本和更高的产品质量。这两个效果相互关联。出口商将以边际成本变化为主导，降低出口价格，而低价分化行业中质量变化的影响是主要的。出口商将随着质量变化的影响而提高出口价格，而质量变化的影响是高质量鉴别行业中边际成本变化的影响。对数据样本进行计量分析，可以得出几条结论：1、平均而言，出口价格具有非常低的汇率弹性。2、与文献一致，我们确定了边际成本渠道的存在。3、通过进一步的研究，我们还揭示了存在另一个渠道，即质量变化渠道，它削弱了边际成本渠道。4、此外，我们发现，人民币升值对出口产品质量提高的负面影响较小。
CTRG副主席、复旦大学经济系教授李志远对本报告进行了讨论与评价。李教授认为该报告探讨的进口汇率对出口价格的影响动机是有趣且重要的话题。李教授指出进口出口商与非进口出口商的定义需要斟酌，边际成本、产品质量等可能影响实际汇率对价格影响的机制等也需要区分；下一步的工作可着眼于如何区分汇率对出口价格的直接影响和通过进口中间产品对出口价格的间接影响。
