5月6日，清华五道口首席经济学家论坛以“2023全球金融动荡与经济展望”为主题，在清华大学五道口金融学院隆重召开。本届论坛由清华大学五道口金融学院主办、清华大学五道口金融学院国际金融与经济研究中心（CIFER）承办，线上线下相结合，中英双语直播，全球全网共享。清华大学五道口金融学院讲席教授、副院长田轩出席论坛圆桌讨论一“中国经济展望”作主题分享。
田轩表示，消费是短期内提升经济的重要抓手，一季度三分之二的经济增长靠消费提振，但目前消费水平并没有回到疫情前，当前的报复性增长是不平衡的，只有一部分人的消费反弹了，相当一部分人并没有恢复。
田轩指出，消费提振靠长期收入的提高，因为只有长期收入有保障，消费者才能保持稳定的预期，增加消费。而提高收入靠就业的增长。一季度就业数据看似不错，但存在结构性问题，例如青年人失业率较高。提高就业靠民营经济，当前民营经济的主要问题是企业家的信心不足，解决这一问题要处理好企业和政府的关系。
田轩发言速记：
中国经济短期靠消费，长期靠创新，民营经济自始至终是抓手
田轩
田轩：今天的主题是中国经济展望，从疫情以来到现在，基本上GDP增速一年低、一年高，2019年6.1，2020年2.2，2021年8.4，一平均5.3，从6.1到5.3降了一个台阶，去年3%，今年两会政府工作报告定的5%左右，很多人比较乐观，觉得能到5.5，甚至到6，我们就算到6，去年是3，今年是6平均4.5，还是降了一个台阶，比前两年5.3又降了一个台阶，第一季度已经过去了，数据还不错，4.5，超预期，中央政治局会议也说三重压力在缓解。但是我觉得从长期来说我们国家经济，如果回到潜在增长率，我觉得很重要的点在于，短期要靠消费，长期要靠创新，但是自始至终贯穿的一个重要的抓手是民营经济，这是我的基本观点。
为什么短期靠消费？刚才李稻葵老师也说，我其实前两周一起去上海做了调研，专门看怎么刺激消费，或者说提振消费，客观消费是短期内提升重要抓手，一季度GDP4.5，消费贡献了3个百分点，相当于三分之二的经济增长靠消费提振。我们到那儿看觉得，因为疫情这三年压抑的冲动，交流、餐饮、聚会、旅游的冲动确确实实得到了释放，但是我们仔细看数据并没有恢复到疫情前。
举个例子，比如这次五一，大家觉得五一到处人山人海，披露出行2.74亿人次，这个2.74亿人次什么意思？去三个旅游景点算三个人次，所以有些人估测，其实五一出行的大概五六千万人，包括我们的旅游收入大数1500亿，可比口径达到了2019年100%，我觉得这是一个非常高情商的说法。百分之百实际上代表的是什么呢？实际上飞机票、门票都在涨，换句话说，我们出行人次在提升，消费没有涨，老百姓真正花的钱在下降，这个实际上代表什么？代表我们的消费并没有真正回到疫情前的轨道，很多观众或者同学可能说，我看朋友圈里大家都出去玩了，人山人海，都跑到淄博撸串，说上次都跑到淄博还是春秋战国五国伐齐时候，所有观众，包括观看论坛的观众，你们不是真正消费没有起来那一块，也就是我们消费非常不平衡，五六千万人在五一期间出行，但其实真正我们中国有14亿人，我们统计数据有10亿人从来没有坐过飞机，代表什么？代表我们是两极社会，在朋友圈看到的和真实的生活的不太一样，我们朋友圈有没有外卖小哥、外嫂、保洁阿姨，大部分没有，我们回过头来看我们的消费，大家感受有一个提升，但其实并没有真正的反弹或者报复性反弹，或者很均衡的反弹。
我们短期要提振消费主要靠什么？很重要靠的是收入，消费是收入的函数，同时经济学理论告诉我们，收入并不是短期收入能够提振消费，不是说我这个月多拿五百块钱奖金就能改变我的消费习惯，改变我们消费习惯最重要的是什么？实际上是我们的长期收入，也就是说长期的收入靠的是什么？回到前面说的靠的是就业，就业代表的是一个稳定的现金流，我有一个工作，我对未来就有一个很稳定的预期，我就能够提升我这样一个想法。
张燕冬：所以我想问消费是能够短期提振的吗？
田轩：我想说短期内我们要发展我们的经济靠的是提振消费，但是并不是说消费可以短期内能够提振，消费靠的是什么？靠的是提高收入，收入最终靠的是就业，就业其实是一个很重要的指标，这次一季度数据好像看上去还可以，但是我们看到的是结构性就业，比如一个很重要数据是18到24岁，我们的失业率19.6%，这个数字还是蛮高的，这个数字已经很接近去年最严重的疫情的时候19.9的数字了，而且就业是有周期的，我们现在并没有到就业季，我们现在4、5月份，到7月份这个数字会更高，假如一个学生，小学6年的，6年中学，4年本科，10几年毕业找不到一个稳定的工作是很遗憾的事情。提振就业靠什么？主要靠的是民营经济，我们大家都熟悉5、6、7、8、9，一个国家税收50%以上靠民营经济，60%以上GDP，70%以上创新，80%的就业，甚至90%的企业的数量靠的民营企业家的贡献，如果我们到东南沿海看，到江苏、浙江、上海，这个数字是6、7、8、9、10，贯穿始终靠民营经济，民营经济很重要的问题是什么？就是民营企业家信心的不足，大家一直在讲我们要提振民营企业家的信心，我们要稳定他们的预期，为什么民营企业家的信心不足呢？很重要的是我们要处理好市场和政府的关系，我觉得一直在讲。
举个例子，这次两会总书记下团组，又一次强调“两个毫不动摇”“三个没有变”，其实就是向市场传递一个非常重要的信号，就是我们对民营经济还是自己人，还是要吃定心丸，我去查了一下，两个毫不动摇最早是在十一届三中全会，1978年提出来，那个时候提出来我觉得是一个非常大的理论上的进步。“三个没有变”最早是2016年3月4日总书记参加全国政协十二届四次会议民建、工商联界委员联组会时强调的内容。所以稳定民营经济的这样一个信心实际上是非常非常重要的，也就是处理好政府和市场的关系。
我先简单说这么多，短期内靠的是消费，长期内靠的是创新，自始至终靠的是民营经济，我只讲了短期。
张燕冬：您对创新这一块很有研究，您讲到长期是科技创新，其实这个观点跟姚洋老师也是不谋而合的。姚洋老师也说科技下一步是推动力，您能不能讲讲科技和产业的结合。这几年我们也在地方调研，发现这一块的链接特别重要，还有科技资本这一块，怎么样把科技以及产业转化成生产力，把资本嫁接进去，这一块您能不能谈谈您的观点？谢谢。
田轩：我觉得问得特别好，接着刚才的讲，短期靠消费，长期靠创新，我们更多说的是科技创新。改革开放45年来取得非常大的成绩，很重要的是我们对原来的制度，一些不是很合理安排做的调整，我们释放了很大的生产力。现在我们看到要想再进一步，经济再跃上另外一个台阶，更多靠的是创新，我说的创新实际上是科技创新。
作为创新来说，创新主体其实是企业，换句话说是民营企业家。刚才说70%以上的创新靠的是民营企业家，比如说高校也在做创新，我们高校的学者在研究，更多是出自兴趣，自发的探索，和企业的创新或者作为创新主体的企业是不一样的。大家说企业为什么要创新？这些企业家不是活雷锋，不是为了创新而创新，实际上是在利润的驱动下做的非常有针对性的创新。我们也知道创新是一件极其难的事情，是无中生有，从零到一的过程。
刚才黄市长也提到了，我国大量的创新其实还只是买入、消化，从一到无穷大的创新，而不是从零到一的颠覆性的创新。我们想做从零到一颠覆性的创新就要鼓励这些企业家，怎么做呢？我刚才没有说完的一点很重要，就是我们要处理好政府和市场的关系。
中央深化改革委员会4月份提到要把企业创新的主体作为一个方向支持下去，政府应该做的事情是什么呢？我觉得就是应该把规则订立好，比如说边界在哪里，红线在哪里，让市场在资源配置中充分发挥核心作用，能够更好地保证创新主体有自由的探索空间。所以对于创新来说，一个宽松的市场环境是非常重要的，因为创新是对未知路径的探索，有很多试错的过程，如果我们对失败不容忍，如果环境宽松度不足，很可能导致企业家们更多关注短期投资而非长期创新。
我觉得搞好市场和政府的边界，我们把它界定好，哪些我们要让市场看不见的手发挥作用，哪些可以让政府看得见的手发挥作用，我觉得这是非常重要的问题。这个问题其实是全世界的难题，原来大学毕业在美国学习、工作十几年，在美国这也是很难的问题。我回国看到我们国内一直在探索政府和市场的边界到底在哪里，我觉得我们需要避免的一个状态是什么？就是监管层或者政府关注的越来越微观，而企业家们关注的越来越宏观，这是我们一定要尽量避免的状态，尤其对于微观主体或者经营主体进行长期创新是很不利的影响，所以我觉得从创新的角度讲，我们提供一个很好的市场环境，我们处理好政府和市场的关系，我们鼓励民营企业家进行长期投资是非常重要的。
张燕冬：现在我觉得有一个悖论，事实上大家也知道，民营企业现在民间的投资还是相对低一些，我们在苏州调研时候好多企业家说我们不投资，我们就看，因为我们看不清方向，很多企业都这么说，现在这个悖论是，企业的情况不是很好的情况下，创新是要投入的，这个矛盾怎么解决，这很现实在当今中国，其实从国外创新来看，都是企业的创新比较多，占比也比较高，我们中国现在怎么解决这个问题，企业本身的状况也不是很好，不是前几年好的时候，同时科技创新要投入，怎么回答？
田轩：我从两个角度来回答，第一个从宏观政府的角度讲，企业家为什么没有信心或者说对未来的预期并不是很稳，我觉得从政策制定者角度讲，我们需要保证政策连续性、一致性、稳定性，这是非常非常重要的，这不是随便说，这是和我们合作者，我们利用40多个国家数据，也是发在顶级学术期刊上我们发现，一个国家的政策其实对企业影响很少，为什么？因为企业家们都是非常聪明，企业家可以调整自己投资决策适应国家宏观政策，政策稍微偏资本一点还是偏劳工一点，偏积极一点还是偏保守一点，没关系，企业家可以调整，但是最重要的是什么？就是政策的不稳定性，换句话说，当我们市场企业家不知道未来偏资本一点，偏劳工一点，偏左一点偏右一点，企业家们能做的就是等待就是观望。所以我觉得一个很重要的逻辑，对于我们国家现在来说宏观政策客观来讲对微观市场主体，企业运营主体，起到非常非常重要作用，这个指挥棒作用很大，前些年大家都提TMT，因为这个市场非常热，但是我们遇到问题以后，国家说我们投硬科技，我们要转向，我们要高水平的自立自强，市场马上跟着做硬科技、芯片、新能源、新材料等等，所以国家宏观导向对于微观的企业是起到非常重要的作用，所以我们需要做的事情就是什么，就是要让国家宏观的政策稳定，我们不能变，局部的调整没有问题，稳定性是最重要的，这样的话你就能够给市场形成一个连续稳定的预期，他们就能够进行长期的投资，改革开放时候一说这个政策50年不动摇，这个政策100年不动摇，50年、100年什么概念，100年以后我们在座所有人都不在了，但是逻辑就是，只要有生之年这个政策就不变了，我们干就行了，这样就很适应我们所谓的创新的周期非常长、前期投入非常大的重要特点，这是回答您问题的第一个。
第二个，对于现在企业确实具体怎么操作，这也是我自己研究，一直在鼓吹的，就是做战投，做企业风险投资CVC，企业通过自己内生的R&D有各种各样的问题，还不如把我的钱投入那些我要看好的领域的一些早期的项目，然后我来做相应的投资，培育他们，让他们慢慢的去成长，等到他们慢慢慢慢长大以后，我再把他收购进来，把他的技术、团队收购进来，这样能够激发创新，因为颠覆性的创新从来不是大的企业做的，颠覆性的创新从来都是那些非常非常小具有高成长性，具有冒险精神，具有企业家精神的那些小微企业做的，大的企业要想提升自己创新水平，很重要就是做战略投资，做早期的CVC投资。国际上很多，像英特尔、谷歌、微软、通用、甲骨文，包括国内的华为、小米、BAT等都在做CVC，但是这些企业走在前面，大量国内的很多上市公司，中型企业并没有意识到做这种早期的战投，其实这种早期的战投是双赢，什么叫双赢？双赢不是赢两次，双赢是上市公司能够把我们的提前做战略的布局，同时也能够让资金下沉到实体经济，能够让这些小微企业获得资金，解决融资难融资贵的问题。
张燕冬：由于时间关系，最后每个人留下一句话，对中国经济展望。
田轩：我们国内现在周期性问题要靠宏观政策来运行，结构性问题我同意刘校长说的靠改革运行，改革的方向就是市场化、法治化、国际化，这是我们国家体制改革的方向。
