2019年12月7日上午，由中国国际贸易研究会(CTRG)与清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心(CIFER)联合举办的“中国国际贸易研究会年会”(AnnualMeeting of China Trade Research Group)如期举行。论坛由CTRG副主席、山东大学经济学院教授李长英主持， 华中科技大学陈波教授、香港理工大学会计金融学院杨磊副教授、中央财经大学金融学院王雅琦副教授、南京审计大学城市发展研究院助理教授武岩参加会议并分享了各自的最新研究。
（图为李长英教授）
CTRG副主席兼秘书长、华中科技大学开放与发展研究中心主任、楚天学者陈波教授发表了题为“危机、金融成本与出口利润率：来自中国的证据”（Crisis, Financial Costs, and Export Margins: Evidence from China）的学术报告，陈教授的研究团队发现，在2008至2009年的经济衰退期间，虽然中国的出口率下降了15%以上，但出口的利润率却有所上升。为了分析中国在面临冲击时对出口利润率的不同反应，他们通过扩展Melitz的模型，允许出口企业依赖外部融资来支付其生产成本，通过模型构建与实证研究发现，各企业的出口收入（即深度边际）和出口企业数量（即广度边际）均受国外需求和国内利率的影响。此外，模型还显示出，这两项指标对需求冲击的敏感度都高于利率的冲击，当负的需求冲击伴随着利率下调时，更多替代弹性较小的产品很可能在衰退中经历广度边际的增加和深度边际降低。
（图为陈波教授）
CTRG主席、CIFER主任、清华大学金融学院紫光讲席教授、教育部长江学者特聘教授鞠建东对该报告进行了讨论和点评。鞠教授认为这是一篇非常有趣的文章，他提到2008年金融危机后，中国的贸易集约化利润率下降，但集约化利润增加有两个影响：1.需求冲击；2.财务成本下降。当大多数国家都出现需求下降和金融成本下降的情况时，中国却存在着两个相反方向，因此建议这篇文章后续工作可以着重于显示中国与其他国家之间可能存在的差异。
（图为鞠建东教授）
来自香港理工大学会计金融学院的杨磊副教授带来了题为“Strategic Foreign Direct Investment (FDI) when Local Firms Face Credit Constraints”的学术分享。报告研究了当地公司遇到信贷约束的情况下对跨国公司是选择出口还是外国直接投资决策的影响，以及两者间的相对关系。该研究报告参考2004年哈里森的实践假设，基于基本的古诺(Cournot)假设建立理论模型，以中国南方市场为数据基础，从产业组织的角度讨论了从事出口和外国直接投资的相对动机，得出当地信贷约束对跨国公司是选择出口还是外国直接投资决策的影响为非单调型联系，而呈现U型关系。杨磊教授表示，在接下来研究中将考虑外国直接投资的设立成本与进入模式选择之间的关系，并在研究数据中加入2010-2013年独立样本等因素。
（图为杨磊教授）
随后CTRG副主席、香港科技大学工商管理学院经济学副教授李瑶对杨老教授的学术分享表示称赞，并就理论模型的多样化和假设以及实践方面提出了建议并展开进一步的探讨。
（图为李瑶教授）
中央财经大学金融学院国际金融系王雅琦副教授发表了题为 “Imports and RMB Exchange Rate Pass-Through: Marginal Cost versus Quality Change”的报告。王教授在演讲中提出，通过研究出口商的进口行为发现，中国出口商从相同的出口目的地大量进口中间投入品，且产品质量频繁变化。边际成本效应对质量效应有主导作用，汇率变动通过边际成本渠道和质量变动渠道对出口产品价格产生抵消作用。因此，边际成本渠道和质量变动渠道是理解高汇率传递以及企业产品传递变化的关键。
（图为王雅琦教授）
CTRG副主席、复旦大学经济学院世界经济系教授、上海市曙光学者、教育部“青年长江学者李志远对本报告进行了讨论与评价。李教授认为该报告探讨的进口汇率对出口价格的影响动机是有趣且重要的话题。李教授指出进口出口商与非进口出口商的定义需要斟酌，边际成本、产品质量等可能影响实际汇率对价格影响的机制等也需要区分；下一步的工作可着眼于如何区分汇率对出口价格的直接影响和通过进口中间产品对出口价格的间接影响。
（图为李志远教授）
南京审计大学城市发展研究院的助理教授武岩报告了实际汇率变动与我国制造业行业内配置效率的研究。研究发现：人民币行业实际汇率的升值（贬值）显着降低（提高）行业内公司之间成本加成的离散程度，表明汇率的升值可能会提高行业内的资源配置效率。实际汇率变动主要通过改变企业进入退出对资源配置效率产生影响。另外，人民币升值通过出口开放渠道会显著增加持续性企业成本加成离散度，但升值通过进口竞争和进口中间品渠道会显著加快企业进入和退出的比率，从而会显著降低行业的成本加成离散度。
（图为武岩教授）
北京师范大学经济与工商管理学院戴觅副教授对文章进行了点评，他认为研究从新新贸易理论的视角检验汇率对资源配置和福利的影响，研究问题极有意义。同时，针对文章的理论机制分析、实证模型和变量的选择，戴教授提出了深入和具体的建议。
（图为戴觅教授）
演讲嘉宾从各自的研究领域出发，为现场观众带来了一场学术盛宴。嘉宾精彩的演讲以及耐心的解答受到观众们的一致好评。
（图为会场三现场）
会议的最后由CTRG副主席、北京大学国家发展研究院党委书记、北京大学博雅特聘教授、教育部长江学者特聘教授余淼杰做总结陈词。中国国际贸易研究会（CTRG）是一个全国性的、非盈利性的学术组织，其目的是为了促进我国在国际贸易与投资的研究和发展，同时也为这一领域的培训及学术研讨提供一个良好的交流平台，它的建立得到了国内外顶尖贸易学家们的热情支持和参与；本次会议是CTRG的第九届年会，收到了近百篇学术稿件，CTRG全员齐聚清华，点评、讨论入选文章，盛况达到历届以来的高峰。
（图为余淼杰教授）
（图为CTRG全体成员）
