摘要

本报告围绕国际货币体系的数字化转型，评估中美两种模式对国际货币竞争格局的结构性影响，并推演未来十年数字货币体系的演化方向。在数字货币维度，中美两国路径分化已从技术选择上升为制度竞争，竞争焦点正从货币使用规模转向基础设施标准与规则话语权的争夺。本报告基于上述判断，提出稳定币与CBDC双轨共存的动态平衡为未来十年最可能的基准情景，并从把握2.0窗口期、推进跨境网络化布局、参与国际标准制定、构建"内控外拓"离岸生态四个维度，提出提升中国货币主权与制度性话语权的政策建议。

引言

随着区块链技术的成熟、跨境支付需求的增长以及地缘政治竞争的加剧，数字货币从金融科技创新上升为关系国际金融格局重塑的战略性议题。数字货币不仅改变了支付与清算方式，也正在影响国家货币主权、全球流动性体系及国际货币竞争格局。

围绕上述背景，本报告聚焦：评估稳定币模式与CBDC模式对国际货币体系的结构性冲击，推演未来十年可能出现的三种演化格局，并据此提出中国在数字货币国际竞争中的政策方向。

总体而言，美中数字货币战略的分化正在塑造数字时代的国际货币体系雏形：一种由私人机构主导、以稳定币作为锚定美元的新型"影子美元体系"；另一种由主权国家发行、具有法偿性的数字法币体系。两种模式既竞争又并存，将共同决定未来全球支付体系的基础设施格局与国际货币体系的演化方向。

课题组负责人：

鞠建东，清华大学五道口金融学院讲席教授、国际金融与经济研究中心（CIFER）主任、绿色金融研究中心（CGFR）主任

课题组成员（按姓氏拼音排序）：

龚芳芳，清华大学五道口金融学院博士后、国际金融与经济研究中心（CIFER）助理研究员

黄琛，清华大学五道口金融学院博士后、国际金融与经济研究中心（CIFER）助理研究员

杨雨佳，中央财经大学金融学院助理教授、清华大学五道口金融学院国际金融与经济研究中心（CIFER）助理研究员

致谢

本系列报告在写作过程中，得到了多位老师和同学的大力支持，在此谨向他们表示诚挚感谢。

包括(但不限于)：

尹畅，清华大学五道口金融学院国际金融与经济研究中心（CIFER）实习生。

冯妍慧，清华大学五道口金融学院国际金融与经济研究中心（CIFER）实习生。

崔文芮，中国社会科学院大学全球与区域国别学院博士研究生。

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