2018年11月8日，清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心（CIFER）第5期“CIFER宏观与国际经济Workshop”成功举办。宾州州立大学商学院副教授Anh Le就其在可追踪动态期限模型领域的最新研究成果与到会的专家学者进行了深入交流。 Anh Le于2008年获得纽约大学斯特恩商学院金融学博士学位，其研究方向涉及宏观经济学、期限模型和价格波动风险等相关领域（详细简历请见11月7日推送）。 在本次Workshop中，首先，Anh Le对Gaussian Model 和Black Model的优劣进行了梳理，指出Gaussian Model 虽然具有可追踪性，但是当利率接近于0时，预测的下一个周期的利率会有50%可能性为负的情况；而Black Model可以保证利率不为负，但模型缺少了可追踪性。然后，Anh Le分享了如何运用模型有效地排除占优策略的方法，并证实了该方法的准确性。进一步，Anh Le借鉴Black Style Model的方法，将利率下限为零的条件加入了期限模型中。最后，基于以上研究，Anh Le构建了一个可追踪动态期限模型，并分别选取了2008年之前和2008年之后的美国债券价格数据进行模拟，证明了该期限模型可以更好地预测收益率和夏普比率。Anh Le 认为这个新的期限模型既考虑了可追踪性，又保证了利率下限大于0的条件，相比于其它ZLB模型，该模型对于收益率的预测更具准确性和实操性。同时，该模型可以为今后学者在动态期限模型方向的研究提供更多的研究视角。
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